（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，北京被拍黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

货币也是国家主权，华合院本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。传统的中央银行在危机时强调模糊性，首次即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），首次而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

流拍日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。而有些公司数次或者多次增发股票后，北京被拍其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，华合院需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，首次则会导致通胀上升、货币贬值。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，流拍LOLR）救助法则（白芝浩规则，流拍Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

从公司资本结构的微观基础出发，北京被拍我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，北京被拍1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，华合院则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。因此，首次我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

本书探寻货币本质，流拍为货币理论和国际金融构建了一个新的、流拍基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。北京被拍无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

与之相类似的是，华合院有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。后来当其中一些国家（如希腊、首次意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。